미 국채 시장 불안으로 Fed 개입 가능성. 유동성 증가 시 비트코인 상승 전망. 암호화폐 시장 변동성 지속.
투자자들은 29조 달러 규모의 미국 국채 시장이 경고 신호를 보내고 있어 연방준비제도(Fed)의 개입을 불러올 수 있다는 우려를 가지고 있습니다. 그러나 한 분석가는 중앙은행이 시장에 유동성을 더 공급하면 가격이 상승하면서 비트코인이 오를 수 있다고 말했습니다. 기준 수익률은 월요일 국채 매각 충격 이후 상승 추세를 보였습니다. 10년물 수익률은 목요일 4.36% 근처에서 머물렀는데, 이는 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국을 제외한 모든 국가에 대한 관세를 10%로 낮추기로 결정한 수요일의 소폭 상승에도 불구한 것입니다.
시장 조성사인 윈터뮤트의 OTC 트레이더 제이크 오스트로브스키스는 대부분의 기관 투자자들이 대통령이 개입하기 전에 채권 시장이 붕괴하기 시작한다고 생각했다고 목요일 디크립트에 말했습니다. 그는 “많은 사람들이 ‘이것이 더 이상 진행되지 않을 것’이라고 생각했다”고 말하며 “이것이 다시 폭발하면 암호화폐는 그것에 맞설 수 없을 것”이라고 덧붙였습니다. 분석가들은 최근 수익률 급등을 인플레이션 우려와 외국인 매도로 돌렸지만, 오스트로브스키스는 국채 베이시스 트레이드의 언와인드가 그 큰 부분을 설명한다고 말했습니다.
효과적으로, 헤지펀드는 국채 선물 가격과 국채 증권의 현재 가격 사이의 작은 차이를 이용하기 위해 채권 시장에서 1조 달러 규모의 레버리지 포지션을 구축했습니다. 그는 그 레버리지 베팅이 이제 언와인드되고 있으며, 트레이더들이 어깨를 탭하며 리스크를 줄이라는 요청을 받고 있다고 말했습니다. 그는 그 트레이드들이 구조화된 방식에 따라 국채에 대한 상당한 매도 압력이 있었다고 말했습니다. 이 교란의 피드백 루프는 8월에 언와인드되면서 시장을 뒤흔든 일본 엔을 포함한 캐리 트레이드를 연상시킵니다.
2020년 미국 국채 베이시스 트레이드가 언와인드되었을 때, 연준은 코로나19 팬데믹과 함께 시장을 안정시키기 위해 대량의 증권 매입과 리포 협정 확대를 포함한 여러 조치를 취했습니다. 연준이 이번에도 시장이 붕괴되도록 내버려두지 않고 개입을 강요받는다면, 오스트로브스키스는 암호화폐 시장이 급등할 것이라고 말했습니다. 그는 “아마도 가장 잘 수행되는 자산이 될 것”이라고 덧붙이며, 연준의 개입은 유동성 주입을 수반할 것이라고 말했습니다.
암호화폐 제공업체 코인게코에 따르면, 비트코인은 관세 고려가 강화되면서 이달 초부터 약 4% 하락했지만, 지난해 대비 15% 상승했으며, 일부 분석가들은 최근 경제적 불확실성에 대한 헤지로서의 본래 역할로 돌아가고 있다고 제안했습니다. 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 수요일 폭스 비즈니스에 채권 시장 변동성이 고통스러울 수 있지만 과도한 위험을 초래하지는 않는다고 말하며 우려를 누그러뜨렸습니다. 그는 “나는 이것에 대해 체계적인 것이 없다고 믿습니다. 채권 시장에서 진행 중인 불편하지만 정상적인 디레버리징이라고 생각합니다”라고 말했습니다.
제임스 루빈이 편집했습니다.
